我们的《新三板四季度展望》系列第一期，今天我们讨论的是新三板的转板问题，以及转板机制年底前能否成行。其实，早在今年的6月份，高层就曾提到转板机制的设立问题。6月20日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强先后到中国建设银行、中国人民银行考察并主持召开座谈会。李克强强调，要多渠道推动股权融资，探索建立多层次资本市场转板机制，发展服务中小企业的区域性股权市场，促进债券市场健康发展，提高直接融资比重。做好顶层设计，运用市场化、法治化方式，采取综合措施逐步降低非金融类企业杠杆率。通过转板机制，企业在低层次市场中发展壮大，在满足相关条件的情况下申请转入较高层次的市场或直接申请转入更高层次的市场上市；同样，如果企业不再符合所在市场的上市标准，则必须降至次层次市场上市或直接摘牌退市。目前，主要国家和地区资本市场都建立有不同上市标准的多层次市场，并据此建立了相应的转板机制。转板机制，是多层次市场体系建设中不可或缺、至关重要的环节，也是多层次市场建设的应有之义。中国资本市场从20世纪90年代发展至今，已逐步形成场内市场和场外市场两部分。其中场内市场的主板、中小板、创业板和场外市场的全国中小企业股份转让系统（俗称“新三板”）、区域性股权交易市场、证券公司主导的柜台市场共同组成了中国多层次资本市场体系。贝壳君认为，新三板向创业板、中小板和沪深主板的升级转板制度年底前很难推出。目前，所谓“转板”公司都需要参加IPO排队，只有完成了排队流程，并且符合上市条件，才能正式实现转板上市，并没有真正实现互联互通。而四板与新三板转板机制则正在成形。近期，证监会正在密集调研区域性股权市场（俗称“四板市场”），这为区域性股权市场带来了新的发展预期。目前，齐鲁股权交易中心作为区域性股权市场之一，已经与新三板建立“绿色通道”，双方已形成“单独受理，优先审核，提前沟通，集中挂牌”的批量对接机制。齐鲁股权交易中心挂牌企业持续转板至新三板，是“四板”与新三板对接的有益探索。目前齐鲁股权交易中心与新三板形成的“转板机制”，一方面能够实现不同板块之间的互联互通；另一方面，能够鼓励更多企业在门槛较低的市场先行挂牌，提高资本市场资源配置效率。两大板块“转板机制”将在多层次资本市场体系中示范互联互通效应。